Beleggingsnieuwsbrief maart

USD: Fed maakt kwartpuntbeweging om inflatie verder te temperen; EUR: dalende olieprijzen werken op korte termijn niet door in prijzen van energieproducenten; ZAR: renteverhoging met 50 basispunten maakt de leenkosten van de Rand economie de hoogste in 14 jaar; GBP: opnieuw dubbelcijferige inflatiecijfers, consumentenvertrouwen nog steeds positief; JPY: nog geen monetair beleid ondanks stijgende CPI

USD: FED MAAKT KWART-PUNT BEWEGING OM INFLATIE TE TEMPEREN

Ondanks de wereldwijde bankonzekerheid kondigde de Amerikaanse Federal Reserve de hoogste renteverhoging sinds 2007 aan, 4,75%-5%, terwijl ze aangaf verdere renteverhogingen te zullen uitstellen.

Amerikaanse aandelen stegen aanvankelijk en doken daarna in de min, toen voorzitter Jerome Powell suggesties voor renteverlagingen dit jaar van de hand wees. Het rendement op tweejarig schatkistpapier daalde daardoor.

De officiële vooruitzichten voor dit jaar voorspellen een tragere groei dan normaal en een hogere inflatie. De groei zal vertragen tot 0,4% en de CPI zal rond de 3,6% schommelen.

EUR: ONDANKS DALENDE OLIEPRIJZEN STIJGEN DUITSE PPI'S

De Duitse producentenprijzen zijn voor de vijfde maand op rij sterker gestegen dan verwacht, wat erop wijst dat de inflatie in de grootste economie van het blok aan het afnemen is. In vergelijking met dezelfde maand vorig jaar stegen de prijzen van de producenten van industriële producten met 15,8% en overtroffen daarmee de verwachtingen van 14,5%.

Afgezien van de energiekosten, die met 27,6% op jaarbasis stegen, zijn de producentenprijzen gestegen door prijsstijgingen voor consumptiegoederen, intermediaire goederen, duurzame consumptiegoederen en kapitaalgoederen. Deze cijfers zullen naar verwachting worden herzien omdat de in maart uit te keren maatregelen ter verlichting van de gas- en elektriciteitsrekeningen buiten beschouwing zijn gelaten.

Na de bekendmaking van de marktgegevens steeg EUR/USD naar 1.06811, waarna het daalde naar 1.06418. Beleggers zijn echter zeer alert na de close call van Credit Suisse Group AG.

ZAR: RENTEVERHOGING MET 50 BASISPUNTEN NAAR 14 JAAR HOOGTEPUNT

Het Monetary Policy Committee (MPC) van de SARB heeft donderdag de rente met 50 basispunten verhoogd, waardoor de leenkosten het hoogste niveau in bijna 14 jaar bereikten. Als gevolg daarvan steeg de benchmarkrente van de SARB van 7,25% naar 7,75% en de prime lending rate van 10,75% naar 11,25%.

In de negen maanden sinds het begin van de beleidsnormalisering in november 2021 is de rente met 425 basispunten gestegen, waardoor de leenkosten het hoogste niveau sinds mei 2009 hebben bereikt.

Volgens SARB-gouverneur Lesetja Kganyago kan het terugbrengen van de inflatie naar het midden van de doelband van 3-6% de economische kosten van de hoge inflatie beperken en in de toekomst lagere rentetarieven mogelijk maken.

GBP: OPNIEUW DUBBELCIJFERIGE INFLATIE

De Britse consumentenprijsindex (CPI) is in de 12 maanden tot februari 2023 met 10,4% gestegen, tegen de toch al alarmerende 10,1% in januari. Deze onverwachte versnelling versterkt de argumenten voor een nieuwe renteverhoging, ondanks het wankele sentiment in de commerciële banksector.

De BoE zit klem tussen het in evenwicht brengen van de leenkosten om de inflatie te temperen en de aanhoudende gevolgen van de ineenstorting van de Amerikaanse banken en de overname van de in opspraak geraakte Zwitserse reus Credit Suisse door UBS.

De laatste gegevens van woensdag wezen op een sterke vertraging van de inflatie volgend jaar tot 2,9%, waardoor een recessie wordt voorkomen.

JPY: VERRASSENDE WENDING IN CPI ONDANKS KOSTENDRUK

In februari stegen de Japanse consumentenprijzen met 3,1% ten opzichte van een jaar eerder. De aanhoudende prijsdruk en de groter dan verwachte loonstijgingen bij grote bedrijven hebben echter de voorspelling van de centrale bank overschaduwd dat de inflatie niet wordt aangedreven door de onderliggende consumentenvraag en zal vertragen naarmate de kosten van ingevoerde grondstoffen dalen.

Bijgevolg verwacht de markt dat de BoJ zal vasthouden aan haar oorspronkelijke strategie om de inflatie te bestrijden. Zij heeft nog geen reden om haar monetaire beleid aan te passen.

AUS: RBA HOUDT SUGGESTIES VOOR "HIKE PAUSE" IN BERAAD

De monetaire beleidsbeslissing van de RBA volgende maand zal worden beïnvloed door de wankele wereldwijde financiële sector, samen met de centrale banken van andere grote economieën. In het afgelopen jaar heeft de RBA de officiële rente in een recordtempo verhoogd, maar nu de Amerikaanse centrale bank haar rente met 0,25% heeft verhoogd, heeft de Australische centrale bank aangegeven dat zij dit voorbeeld zou kunnen volgen om een omwenteling in de banksector te voorkomen.

Ondertussen zal de RBA waarschijnlijk de hoge rente handhaven en het monetaire beleid verkrappen gezien de nog steeds sterke werkgelegenheid en prijsdruk. Dit heeft geleid tot een onrustig sentiment in de AUD en besluiteloosheid bij beleggers.